{"id":1637,"date":"2026-06-01T21:16:19","date_gmt":"2026-06-01T19:16:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bellerivebanking.ch\/?post_type=podcast&p=1637"},"modified":"2026-06-01T21:16:19","modified_gmt":"2026-06-01T19:16:19","slug":"folge-15-ki-inflation-und-der-neue-globale-machtkampf","status":"publish","type":"podcast","link":"https:\/\/www.bellerivebanking.ch\/en\/podcast\/folge-15-ki-inflation-und-der-neue-globale-machtkampf\/","title":{"rendered":"Folge 15: KI, Inflation und der neue globale Machtkampf"},"content":{"rendered":"[vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” column_margin=”default” column_direction=”default” column_direction_tablet=”default” column_direction_phone=”default” scene_position=”center” text_color=”light” text_align=”left” row_border_radius=”none” row_border_radius_applies=”bg” row_position_desktop=”default” row_position_tablet=”inherit” row_position_phone=”inherit” overflow=”visible” overlay_strength=”0.3″ gradient_direction=”left_to_right” shape_divider_position=”bottom” bg_image_animation=”none” gradient_type=”default” shape_type=””][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_tablet=”inherit” column_padding_phone=”inherit” column_padding_position=”all” flex_gap_desktop=”10px” column_element_direction_desktop=”default” column_element_spacing=”default” desktop_text_alignment=”default” tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_backdrop_filter=”none” column_shadow=”none” column_border_radius=”none” column_link_target=”_self” column_position=”default” gradient_direction=”left_to_right” overlay_strength=”0.3″ width=”1\/1″ tablet_width_inherit=”default” animation_type=”default” bg_image_animation=”none” border_type=”simple” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_row_inner column_margin=”default” column_direction=”default” column_direction_tablet=”default” column_direction_phone=”default” top_padding=”60″ bottom_padding=”60″ translate_x=”50″ translate_x_tablet=”0″ text_align=”left” row_position=”default” row_position_tablet=”inherit” row_position_phone=”inherit” overflow=”visible” pointer_events=”all”][vc_column_inner column_padding=”no-extra-padding” column_padding_tablet=”inherit” column_padding_phone=”inherit” column_padding_position=”all” flex_gap_desktop=”10px” column_element_direction_desktop=”default” column_element_spacing=”default” desktop_text_alignment=”default” tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_backdrop_filter=”none” column_shadow=”none” column_border_radius=”none” column_link_target=”_self” overflow=”visible” gradient_direction=”left_to_right” overlay_strength=”0.3″ width=”1\/5″ tablet_width_inherit=”default” animation_type=”default” bg_image_animation=”none” border_type=”simple” column_border_width=”none” column_border_style=”solid” column_padding_type=”default” gradient_type=”default” offset=”vc_col-lg-1\/5 vc_col-md-2 vc_col-xs-2″][nectar_circle_images images=”1036″ sizing=”180″ positioning=”standard” alignment_desktop=”left” alignment_tablet=”inherit” alignment_phone=”inherit” animation=”none” image_size=”large” image_loading=”default”][\/vc_column_inner][vc_column_inner column_padding=”no-extra-padding” column_padding_tablet=”padding-2-percent” column_padding_phone=”padding-1-percent” column_padding_position=”all” flex_gap_desktop=”10px” column_element_direction_desktop=”default” column_element_spacing=”default” desktop_text_alignment=”default” tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_backdrop_filter=”none” column_shadow=”none” column_border_radius=”none” column_link_target=”_self” overflow=”visible” gradient_direction=”left_to_right” overlay_strength=”0.3″ width=”7\/12″ tablet_width_inherit=”default” animation_type=”default” bg_image_animation=”none” border_type=”simple” column_border_width=”none” column_border_style=”solid” column_padding_type=”default” gradient_type=”default” offset=”vc_col-lg-7 vc_col-md-10 vc_col-xs-10″][nectar_badge display_tag=”body” badge_style=”default” bg_color_type=”global” color=”extra-color-2″ text_color=”#ffffff” padding=”small” border_radius=”3px” display=”block” text=”1. Juni 2026″][vc_column_text css=”.vc_custom_1780341174131{margin-top: 30px !important;margin-bottom: 30px !important;}” text_direction=”default”]\n

In der aktuellen Ausgabe von “Bellerive on Air” analysiert Dr. Thomas Steinemann die bemerkenswerte Robustheit der globalen Aktienm\u00e4rkte trotz geopolitischer Spannungen. Aus seiner Sicht haben sich die B\u00f6rsen nicht vollst\u00e4ndig von der Realit\u00e4t abgekoppelt, sondern preisen bereits ein, dass Konflikte, Inflation und m\u00f6gliche Belastungen der Unternehmensgewinne eher vor\u00fcbergehender Natur bleiben. Die Nervosit\u00e4t sei zwar erh\u00f6ht und geopolitische Risiken blieben St\u00f6rfaktoren, von einer euphorischen \u00dcbertreibung an den Aktienm\u00e4rkten k\u00f6nne jedoch nicht gesprochen werden. Auff\u00e4llig sei vielmehr, dass die positive Entwicklung relativ breit abgest\u00fctzt sei – mit Ausnahme einzelner Softwaretitel, die unter der Erwartung leiden, k\u00fcnstliche Intelligenz k\u00f6nne klassische Softwareentwicklung teilweise ersetzen.<\/h3>\n[\/vc_column_text][nectar_responsive_text inherited_font_style=”default” text_color=”rgba(255,255,255,0.7)” text_direction=”default” font_size_desktop=”16px” font_size_phone=”14px” font_line_height=”1.6″]Ein zentrales Thema der Folge ist der KI-Investitionszyklus. Steinemann sieht in k\u00fcnstlicher Intelligenz nicht nur einen kurzfristigen B\u00f6rsentrend, sondern eine Entwicklung von industrieller Tragweite. Zwar seien die Bewertungen vieler grosser Technologietitel inzwischen hoch, der entscheidende Unterschied zur Internetblase um das Jahr 2000 liege jedoch darin, dass die heutigen Hyperscaler bereits enorme Gewinne erzielen. Zugleich betont er, dass der KI-Boom weit \u00fcber den Technologiesektor hinauswirkt: Auch Bauwirtschaft, Zement, Holz, Energie- und Infrastrukturanbieter profitieren vom massiven Ausbau neuer Rechenzentren. Kurzfristig k\u00f6nne diese Investitionswelle sogar inflation\u00e4r wirken, weil sehr viel Kapital in physische Infrastruktur fliesst; mittel- bis langfristig h\u00e4lt Steinemann den KI-Effekt jedoch eher f\u00fcr deflation\u00e4r, sobald die produktivit\u00e4tssteigernden Systeme installiert sind.<\/p>\n

Im geldpolitischen Teil richtet sich der Blick erneut auf Inflation, \u00d6lpreis und Anleihem\u00e4rkte. Steinemann f\u00fchrt die j\u00fcngsten Inflationsimpulse vor allem auf den h\u00f6heren \u00d6lpreis zur\u00fcck und verweist darauf, dass auch Produzentenpreise und Staatsanleiherenditen entsprechend reagieren. Bei einem angebotsgetriebenen Preisschub sei es aus seiner Sicht jedoch nicht zwingend sinnvoll, mit h\u00f6heren Zinsen zu reagieren, weil die Ursache nicht in einer \u00fcberhitzten Nachfrage liege. Gerade bei der Europ\u00e4ischen Zentralbank sieht er dennoch das Risiko einer eher psychologisch motivierten Zinserh\u00f6hung, um nicht erneut den Eindruck zu erwecken, zu sp\u00e4t zu handeln. F\u00fcr die Schweiz erwartet er dagegen wenig Bewegung: Der starke Franken helfe bei der Inflationskontrolle, die Zinsen blieben tief, und die Schweiz bewege sich geldpolitisch weiterhin in einer vergleichsweise komfortablen Lage.<\/p>\n

Auch die US-Notenbank wird in der Folge ausf\u00fchrlich eingeordnet. Steinemann geht davon aus, dass die Federal Reserve trotz politischer Angriffe pragmatisch und datengetrieben bleiben wird. \u00d6ffentlicher Druck aus der Politik sei f\u00fcr einen Notenbankchef weniger gef\u00e4hrlich als Druck hinter verschlossenen T\u00fcren, weil die institutionelle Unabh\u00e4ngigkeit in der \u00d6ffentlichkeit leichter verteidigt werden k\u00f6nne. Entscheidend sei zudem das Korrektiv des Anleihemarktes: W\u00fcrde die Notenbank bei tats\u00e4chlich ausser Kontrolle geratender Inflation nicht handeln, w\u00fcrden steigende Bondrenditen den Druck automatisch erh\u00f6hen. Die bisherige Arbeit der Fed beurteilt Steinemann insgesamt positiv und unaufgeregt; Zentralbankchefs sollten aus seiner Sicht keine Popstars sein, sondern verl\u00e4sslich und n\u00fcchtern agieren.<\/p>\n

F\u00fcr die Schweiz sieht Steinemann ein rauer werdendes wirtschafts- und handelspolitisches Umfeld. Nicht nur die USA, sondern auch die EU greife zunehmend zu protektionistischen Mitteln, was kleinere L\u00e4nder wie die Schweiz besonders treffen k\u00f6nne. Kritisch diskutiert wird zudem die Pharmathematik: Sollten internationale Preisangleichungen dazu f\u00fchren, dass Medikamentenpreise in der Schweiz steigen, h\u00e4tte dies sp\u00fcrbare Folgen f\u00fcr das Krankenkassensystem. Gleichzeitig verweist Steinemann auf weiterhin starke Schweizer Unternehmen in spezialisierten Industrien und Zulieferbereichen, etwa in der Halbleiter-, Geb\u00e4udeautomations- oder Industrietechnologie. \u00dcbergeordnet sieht er die Welt weniger multipolar, sondern zunehmend bipolar gepr\u00e4gt – mit den USA und China als dominierenden Kr\u00e4ften im Wettlauf um Technologie, Geostrategie und industrielle Vorherrschaft.<\/p>\n

Zum Schluss geht es um Gold und den Ausblick nach der Sommerpause. Die j\u00fcngste Korrektur beim Goldpreis wertet Steinemann nicht als Zeichen einer grundlegend sichereren Welt, sondern als normale Gegenbewegung nach einem aussergew\u00f6hnlich starken Anstieg, der auch durch K\u00e4ufe von Zentralbanken getragen wurde. F\u00fcr westliche Notenbanken sei Gold geldpolitisch nur begrenzt relevant, weil es im praktischen Instrumentenkasten einer Zentralbank weniger flexibel einsetzbar sei als andere Reserven. F\u00fcr die kommenden Monate bleibt Steinemann konstruktiv f\u00fcr Aktien: Die globale Liquidit\u00e4t steige weiter, die US-Wirtschaft laufe robust, und wichtige Konjunkturindikatoren spr\u00e4chen trotz geopolitischer Risiken f\u00fcr einen grunds\u00e4tzlich positiven Trend. Unerwartete Spannungen k\u00f6nnten jederzeit st\u00f6ren, doch das Grundbild bleibt aus seiner Sicht freundlich.[\/nectar_responsive_text][nectar_responsive_text inherited_font_style=”default” text_color=”rgba(255,255,255,0.7)” text_direction=”default” font_size_desktop=”16px” font_size_phone=”14px” font_line_height=”1.6″]\u00abBellerive on Air\u00bb ist ein Finanzpodcast f\u00fcr die Kundinnen und Kunden der Privatbank Bellerive AG. Chief Investment Officer Dr. Thomas Steinemann kommentiert in einem rund 15-min\u00fctigen Gespr\u00e4ch rund sechs Mal pro Jahr das globale Finanz- und Wirtschaftsgeschehen sowie ausgew\u00e4hlte Anlagethemen.[\/nectar_responsive_text][divider line_type=”No Line” custom_height=”60″ custom_height_tablet=”60″][\/vc_column_inner][\/vc_row_inner][nectar_global_section id=”286″][\/vc_column][\/vc_row]\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Dr. Thomas Steinemann ordnet ein, warum Aktienm\u00e4rkte trotz geopolitischer Risiken robust bleiben, wie KI die Wirtschaft ver\u00e4ndert und was Inflation, Zinsen, Gold und Schweizer Unternehmen jetzt pr\u00e4gt.","protected":false},"author":2,"featured_media":1028,"menu_order":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"","meta":{"inline_featured_image":false,"episode_type":"audio","audio_file":"https:\/\/www.bellerivebanking.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Bellerive_On_Air_3_2026.mp3","podmotor_file_id":"","podmotor_episode_id":"","cover_image":"https:\/\/www.bellerivebanking.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/On-Air-02-mini.jpg","cover_image_id":"1028","duration":"00:22:26","filesize":"20.55M","filesize_raw":"21546496","date_recorded":"2026-06-01 21:10:39","explicit":"","block":"","itunes_episode_number":"","itunes_title":"","itunes_season_number":"","itunes_episode_type":""},"tags":[],"series":[10],"class_list":["post-1637","podcast","type-podcast","status-publish","has-post-thumbnail","series-bellerive-on-air"],"episode_featured_image":"https:\/\/www.bellerivebanking.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/On-Air-02-mini.jpg","episode_player_image":"https:\/\/www.bellerivebanking.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/On-Air-02-mini.jpg","download_link":"https:\/\/www.bellerivebanking.ch\/en\/podcast-download\/1637\/folge-15-ki-inflation-und-der-neue-globale-machtkampf","player_link":"https:\/\/www.bellerivebanking.ch\/en\/podcast-player\/1637\/folge-15-ki-inflation-und-der-neue-globale-machtkampf","audio_player":null,"episode_data":{"playerMode":"dark","subscribeUrls":{"amazon":{"key":"amazon","url":"","label":"Amazon","class":"amazon","icon":"amazon.png"},"audible":{"key":"audible","url":"","label":"Audible","class":"audible","icon":"audible.png"},"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"itunes":{"key":"itunes","url":"","label":"iTunes","class":"itunes","icon":"itunes.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/www.bellerivebanking.ch\/en\/feed\/podcast\/bellerive-on-air","embedCode":"

Folge 15: KI, Inflation und der neue globale Machtkampf<\/a><\/blockquote>